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黑色鐵礦獨樹一幟(寶雞不銹鋼圓鋼)撥開謎團尋找原因吧!

文章出處:西安歐鈦特鋼有限公司 發表時間:2019-1-21
俞晨丨上海鋼聯電子商務股份有限公司鐵礦石分析師 Mysteel鐵礦石事業部資深分析師,從事黑色市場研究長達六年之久,期間負責過國外礦山發運量、鋼廠高爐及庫存等方面調研,被市場所認可成為重要的參考指標;并多次參與負責大型調研項目,對黑色供需基本面頗有研究。 核心觀點 ❒.鐵礦盤面強勢主要分為兩個階段,第一階段是12月份至1月上旬期間,主要是受到現貨市場基本面的支撐,第二階段開始轉向節后市場。 ❒.春節前補庫高峰已過,現貨價格相對還是平穩運行為主 ❒.從歷年春節前后的需求來看,高品需求基本均會達到年平均之上,因此節后高品澳粉庫存有大概率會去庫存,從而對價格形成支撐。 ❒.對鐵礦而言需要關注下淡季的發運節奏問題以及需求的變化。 大宗內參:您認為近期鐵礦石盤面較為強勢背后的原因是什么? 俞晨:我認為鐵礦盤面強勢主要分為兩個階段,第一階段是12月份至1月上旬期間,主要是受到現貨市場基本面的支撐。鋼廠冬季限產影響弱于去年同期,所以港口庫存遲遲未出現累庫現象,同時鋼廠鐵礦庫存也處在歷年低點,基于春節前傳統補庫的預期,因此鐵礦價格很堅挺。 第二階段開始轉向節后市場,當前鋼廠補庫高峰已經逐漸過去,現貨市場成交相對前期有所放緩,但鋼廠庫存還是處在偏低水平,意味著節后還是有很大的剛性補庫空間。此外原本市場對宏觀預期普遍偏悲觀,但是近期的表觀需求來看,并沒有想象中的那么差,也有修復預期的因素在內。 大宗內參:春節前后,您認為鐵礦價格的走勢會發生什么樣的變化? 俞晨:春節前補庫高峰已過,現貨價格相對還是平穩運行為主吧。節后我們對于鐵礦價格相對偏樂觀些,覺得還是有上漲的機會。一方面是前面提到的,需求上可能沒想象的那么差,出現大幅下滑的可能性較小,此外鋼廠庫存同比來說偏低,有很大的操作空間。另一方面是港口庫存中澳粉的庫存遲遲未出現大幅累庫情況,如果節后隨著限產逐漸放開,澳粉庫存還是有去庫存的壓力。 大宗內參:鐵礦石的基本面現在怎么樣呢,您認為2019年第一季度,澳洲和巴西礦山的發貨情況,以及我們的港口到港情況會如何? 俞晨:2019年澳洲三大礦山沒有新的項目投產,產量可能會因兩拓運輸條件上改善還有約500萬噸的提升空間。一季度是澳洲巴西發運的傳統淡季,2018年一季度澳洲受到的天氣影響較小,所以發運量在歷年中是非常高的,占到全年總發運量的24%,那假設19年一季度發運還是同樣和18年一樣處在歷年高位,需求維持在近2月平均水平,整個一季度還將繼續累庫,但庫存增幅要小于去年。但近2月高品澳粉需求由于受到利潤下降影響,處在年內偏低水平,節后旺季需求啟動一旦利潤有所增加,高品需求有很大的提升空間,需求只要恢復至全年平均水平節后高品澳粉就將逐漸變為去庫存趨勢。從歷年春節前后的需求來看,高品需求基本均會達到年平均之上,因此節后高品澳粉庫存有大概率會去庫存,從而對價格形成支撐。 大宗內參:您認為節后還有哪些點近期值得我們去關注的? 俞晨:節后最關注的肯定是需求的變化問題,當然這個也是目前最難判斷的,從目前鋼材累庫速度來推算表觀消費量,降幅要低于去年。節后至下游需求啟動有一定的真空期,通常這段期間累庫的速度會比較快,需要關注下增速問題。 對鐵礦而言需要關注下淡季的發運節奏問題以及需求的變化。目前由于燒結限產和利潤下滑影響,高爐燒結礦配比在73%,為歷年最低,限產結束或者利潤增加都將使得粉礦需求有明顯的提升,屆時庫存問題或又將支撐礦價。 如果下游需求不及預期,節后看低鋼廠利潤,高低品間的價差收窄對于做期現的是個機會。此外需要考慮產量逐漸過剩狀態下,廢鋼與鐵水的替代性影響。當前廢鋼價格略高于生鐵,但電爐利潤僅在盈虧邊緣且每年過年有大量電爐停產,節后或出現廢鋼價格低于生鐵的情況,對鐵礦石價格則較為不利。
排列三走势图带连